कोटक के अपने Q4 पूर्वावलोकन में ज़ोमैटो शेयर के मूल्य लक्ष्य पर ब्लिंकिट के बारे में क्या कहा जाता है, उससे स्टॉक के उचित मूल्य को समझने में मदद मिल सकती है।

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने बताया कि ज़ोमैटो लिमिटेड के मार्च तिमाही में अच्छा प्रदर्शन की संभावना है। इसे फूड डिलीवरी ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू (जीएमवी) में साल-दर-साल 25% की वृद्धि और ब्लिंकिट जीएमवी में 99% की सालाना वृद्धि से प्रेरित किया गया है। यहाँ उम्मीद है कि दोनों व्यवसाय टेक रेट और विज्ञापन आय के कारण क्रमिक योगदान मार्जिन (सीएम) में सुधार करेंगे। साथ ही, घरेलू ब्रोकरेज ने अपने वित्त वर्ष 2025-26 के राजस्व अनुमान को 4-6% और ईपीएस को 1-3% तक बढ़ाया है, जिसमें ब्लिंकिट में तेज वृद्धि का मुख्य योगदान है।

इसने पहले 190 रुपये के बजाय 210 रुपये के संशोधित एसओटीपी-आधारित उचित मूल्य के साथ स्टॉक पर 'खरीदें' रेटिंग बनाए रखी है, क्योंकि खाद्य वितरण व्यवसाय में काफी हद तक स्थिरता है और जोमैटो हिस्सेदारी हासिल करने के लिए अच्छी स्थिति में है। निकट भविष्य में, जोमैटो सौम्य प्रतिस्पर्धी तीव्रता के बीच है।

ब्लिंकिट व्यवसाय लगातार बढ़ रहा है, नए स्टोर जुड़ने और ग्राहक जुड़ाव में सुधार से अच्छी तरह से संचालित हो रहा है, इसमें कहा गया है कि इसने वित्त वर्ष 2025-26 में खाद्य वितरण और ब्लिंकिट के जीएमवी को बढ़ाया है।

"हम उम्मीद करते हैं कि जोमैटो 8,230 करोड़ रुपये की खाद्य वितरण जीएमवी की रिपोर्ट करेगा, जो सालाना 25 प्रतिशत अधिक है, लेकिन 3 प्रतिशत कम है; जोमैटो ने अपने 3QFY24 शेयरधारक के पत्र में प्रकाशित खाद्य वितरण जीएमवी में 20 प्रतिशत से अधिक सालाना वृद्धि का मार्गदर्शन किया है। 4Q आम तौर पर कम उत्सव के अवसरों, साल के अंत की परीक्षाओं और अन्य कारणों से 3Q की तुलना में मंदी देखी जा रही है," कोटक ने कहा।

ज़ोमैटो ने बाज़ार हिस्सेदारी में वृद्धि और मांग में सुधार के कारण मार्गदर्शन में उलटा जोखिम देखा था। कोटक ने बताया कि पिछले दो तिमाहियों में रेस्तरां आपूर्तिकर्ताओं की अच्छी संख्या में वृद्धि संभावित है, जो अतिरिक्त विकास का प्रमुख कारण होगी।

कोटक ने बताया कि उन्हें प्लेटफ़ॉर्म शुल्क द्वारा संचालित 15 बीपीएस क्रमिक सीएम विस्तार की उम्मीद है। "हमें उम्मीद है कि ज़ोमैटो जीएमवी के प्रतिशत के रूप में योगदान मार्जिन (सीएम) 7.3 प्रतिशत, 15 बीपीएस क्यूओक्यू और 145 बीपीएस योय तक रिपोर्ट करेगा। तेज सालाना विस्तार मुख्य रूप से उच्च रेस्तरां दर + उच्च विज्ञापन आय द्वारा संचालित होगा क्रमिक सुधार ग्राहक शुल्क में मामूली सुधार के कारण है, जो 01 जनवरी, 2024 से लागू उच्च प्लेटफ़ॉर्म शुल्क द्वारा संचालित है," कोटक ने कहा।

ब्रोकरेज ने बताया कि ज़ोमैटो गोल्ड के प्रभाव से वित्त वर्ष 2024 के दौरान ग्राहक शुल्क में कमी आई है, और वह उम्मीद करता है कि समय के साथ उच्च प्लेटफ़ॉर्म शुल्क के कारण इसमें थोड़ी वृद्धि होगी।

ब्लिंकिट के बारे में, उसे GMV में 99% सालाना वृद्धि और राजस्व में 102% सालाना वृद्धि की उम्मीद है।

"3QFY24 में 28% QoQ GMV वृद्धि के बावजूद, हम 4QFY24 में 15% QoQ वृद्धि की उम्मीद करते हैं, जो नए स्टोरों के जुड़ने और मौजूदा स्टोरों के थ्रूपुट में वृद्धि से प्रेरित है। ब्लिंकिट के नए स्टोरों में तेजी से वृद्धि देखी जा रही है, जो तेज व्यापारिक वर्गीकरण और ग्राहकों द्वारा त्वरित-वाणिज्य सेवाओं के बारे में अधिक जागरूकता से प्रेरित है।"

दूसरी ओर, पुराने स्टोरों को उत्पादकता के आधार पर बेहतर स्टोर-स्तरीय थ्रूपुट देखना चाहिए, ब्रोकरेज ने कहा। कुल मिलाकर, कोटक का मानना ​​है कि ब्लिंकिट जीएमवी के प्रतिशत के रूप में 3.3% सीएम की रिपोर्ट करेगा, जो तीसरी तिमाही में रिपोर्ट किए गए 2.4% से अधिक है।

इसमें कहा गया है, "इससे 45.60 करोड़ रुपये का एबिटा घाटा हुआ, जो 3Q में रिपोर्ट किए गए 89 करोड़ रुपये (प्री-इंड एएस 116) के नुकसान से कम है।"