वोडाफोन आइडिया एफपीओ कोटक का कहना है कि धन को निकट अवधि में जुटाना सकारात्मक है, क्योंकि यह सबसे बुरी स्थिति में भी उनकी दृष्टि को साझा करता है।
वोडाफोन आइडिया पर सरकार के 2.1 लाख करोड़ रुपये का कर्ज लंबित है, जिसमें से बड़ा हिस्सा 1HFY26 तक भुगतान के तहत स्थगित है। कोटक ने बताया कि इसका उत्तराधिकारी भुगतान 29,100 करोड़ रुपये के लगभग होगा दूसरे छमाही में और वित्त वर्ष 2027-31 के बीच सालाना लगभग 43,000 करोड़ रुपये होगा।
वोडाफोन आइडिया के 18,000 करोड़ रुपये के फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (एफपीओ) को सही दिशा में एक कदम मानते हुए, कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने अपने नवीनतम नोट में इसके माध्यम से नेटवर्क कवरेज अंतर को पाटने में मदद मिलेगी और वोडाफोन आइडिया की प्रतिस्पर्धात्मकता को कुछ हद तक सुधार होगा। वित्तीय अस्थिरता के साथ, वोडाफोन आइडिया बैंकों से और अधिक धन प्राप्त करने में सक्षम होगा।
कोटक ने बताया कि वोडाफोन आइडिया को धन उगाही से उसकी निकट अवधि की किस्मत में सुधार की आशा है। हालांकि, ब्रोकरेज फर्म का विश्वास है कि वोडाफोन आइडिया को साथियों से कोई सार्थक बाजार हिस्सेदारी हासिल नहीं होगी और वह सरकारी बकाया के रूपांतरण के कारण संभावित बड़ी इक्विटी कमजोरी का खतरा है। ब्रोकिंग फर्म ने कहा कि संभावित रूप से, भारत सरकार वोडाफोन आइडिया में 80 प्रतिशत से अधिक हिस्सेदारी का मालिक बन सकती है, जो वीआई के अल्पसंख्यक निवेशकों के लिए किसी भी सार्थक लाभ को सीमित कर देगी।
वोडाफोन आइडिया पर सरकार का 2.1 लाख करोड़ रुपये का कर्ज बकाया है, जिसका एक बड़ा हिस्सा 1HFY26 तक स्थगन के तहत है। वित्त वर्ष 26 की दूसरी छमाही में इसका पुनर्भुगतान 29,100 करोड़ रुपये और वित्त वर्ष 2027-31 में सालाना 43,000 करोड़ रुपये होगा।
कोटक ने कहा कि वीआई की वित्तीय स्थिति में सुधार होना चाहिए, जो फंड जुटाने और संभावित टैरिफ बढ़ोतरी से हो सकता है। हालांकि, उन्हें ऐसा कोई विश्वसनीय मामला नहीं दिख रहा है जहां वीआई का नकद एबिटा भारत सरकार के बड़े वार्षिक बकाया को पूरा करने के लिए पर्याप्त रूप से बढ़ जाएगा। उन्होंने कहा कि स्थगन का विस्तार, आंशिक छूट (एजीआर बकाया पर राहत) और भारत सरकार से और राहत के कारण, भारत सरकार का बकाया पूरी तरह से माफ करना मुश्किल होगा।
कोटक को उम्मीद है कि वोडाफोन आइडिया समय के साथ भारत सरकार के बकाया के एक बड़े हिस्से को इक्विटी में बदल देगी, जिससे संभावित रूप से वीआई के गैर-भारत सरकार के निवेशकों के लिए बड़ी इक्विटी कमजोर पड़ सकती है।
"सबसे खराब स्थिति में (भारत सरकार का 100 प्रतिशत बकाया 10 रुपये/शेयर पर इक्विटी में परिवर्तित हो गया), भारत सरकार 81 प्रतिशत हिस्सेदारी के साथ समाप्त हो सकती है, मौजूदा प्रमोटरों की हिस्सेदारी 9 प्रतिशत (बनाम वर्तमान में 49 प्रतिशत और 38 प्रतिशत) तक कम हो सकती है। फंड-वृद्धि के बाद प्रतिशत) और गैर-प्रवर्तकों की हिस्सेदारी घटकर 9 प्रतिशत हो गई (वर्तमान में 16 प्रतिशत और फंड-वृद्धि के बाद 36 प्रतिशत)। हम अपने FY2025-26E एबिटा को फंड बढ़ाने के बाद कम सब्सक्राइबर गिरावट और उच्चतर पर बढ़ाते हैं एआरपीयू,'' उसने वोडाफोन आइडिया पर अपनी रेटिंग को फिलहाल निलंबित रखते हुए कहा।
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